學習目標（Learning Outcomes）#
考生應能夠：
- 描述商業模式（business model）的主要特徵與類型
- 描述公司外部環境、商業模式與融資需求之間的預期關係
- 解釋並分類公司之營運與財務風險類型
章節摘要（Summary）#
- 商業模式描述企業如何組織以向其客戶交付價值（value）：
- 其客戶是誰，
- 企業如何服務這些客戶，
- 關鍵資產與供應商，以及
- 支援整體運作之商業邏輯。
- 公司的「價值主張」（value proposition）指該公司目標客戶所重視之產品或服務屬性，此屬性使得這些客戶在相對價格之下偏好該公司之產品而非競爭對手者。
- 通路策略（channel strategy）可能是商業模式之核心要素之一，主要說明公司如何觸及其客戶。
- 訂價（pricing）通常是商業模式之關鍵要素。訂價方法一般採取以價值為基礎或以成本為基礎之兩種方式。
- 除價值主張外，商業模式還應處理「價值鏈」（value chain）以及公司「如何」組織以交付該價值。
- 雖然許多公司具有易於理解並可簡單描述之傳統商業模式，但也有許多商業模式較為複雜、專業或新穎。
- 數位科技推動了重要的商業模式創新，這些創新常基於網路效應（network effects）。
- 為理解企業之獲利能力，分析師應檢視利潤率、損益兩平點與「單位經濟」（unit economics）。
- 企業的融資需求與風險特性大不相同，取決於外部與公司本身之因素，這些因素將決定公司籌資之能力。
練習題（Practice Problems）#
下列何者最不可能是商業模式的核心特徵？
- A. 單位經濟（Unit economics）
- B. 通路策略（Channel strategy）
- C. 財務預測
- D. 客戶持有成本
- E. 目標客戶辨識
分析師應預期商業模式於何時採用溢價訂價（premium pricing）？當：
- A. 公司為價格接受者（price taker）。
- B. 公司規模較小且報酬對規模高度敏感。
- C. 該產品類別中可能存在顯著之差異化。
- D. 公司為市場領導者且需求對價格高度敏感。
下列哪一項關於平台型企業（platform business）的陳述最為準確？
- A. 平台型企業係建立於網路效應之上。
- B. 平台型企業可以是非科技型企業。
- C. 平台型企業為客戶創造價值之過程發生於外部。
- D. 平台型企業初期可能難以吸引使用者。
- E. 以上皆是。
下列何種企業最不可能具備網路效應？
- A. 證券交易所
- B. 電話公司
- C. 分類廣告網站
- D. 旅遊機票比價網站
- E. 為線上求職者提供之履歷代寫服務
一家花店與一間電話接聽服務簽訂優先供應商安排以於下班後接收訂單，並與一家自行車宅配服務簽約以確保能快速、可靠且以合理成本送花。下列敘述何者對於該花店最為準確？
- A. 電話接聽服務為其供應鏈（supply chain）之一部分。
- B. 自行車宅配服務為其價值鏈（value chain）之一部分。
- C. 自行車宅配服務為其供應鏈之一部分。
- D. 自行車宅配服務並非該花店價值主張之一部分。
下列何者為單邊網路（one-sided network）最接近之範例？
- A. 線上求職網站
- B. 男女兩性使用之約會網站
- C. 模型火車收藏家之社群網路
- D. 居家裝修承包商之網站
下列關於單位成本（unit costs）之敘述何者不具代表性？
- A. 單位成本一般不包含勞動成本。
- B. 商業模式一般會考量單位成本。
- C. 單位成本用於計算損益兩平點。
- D. 若檸檬汁攤位每杯使用價值 5 分之檸檬、2 分之糖以及 3 分之杯子，每杯之單位成本為 10 分。
下列何家公司最有可能具有高總體風險（macro risk）？
- A. 巴西的咖啡種植園
- B. 瑞典的礦業設備製造商
- C. 位於印度的客服中心外包公司
下列何者最有可能具有高產業風險（industry risk）？
- A. 收費公路
- B. 害蟲防治服務公司
- C. 油井鑽探服務公司
對於一家於日本新設並在馬來西亞進行離岸生產之服飾公司，將下列每項影響分類：
影響 分類 1. 因人口下降需求逐步減少 A. 公司特定風險（Company-specific risk） 2. 消費者偏好轉向本地製造之服飾 B. 總體風險（Macro risk） 3. 公司於聘用新總設計師並對其暢銷產品進行調整時面臨未來需求之不確定性 C. 產業風險（Industry risk） 下列何者為重大執行風險（execution risk）之範例？
- A. 製造商以類似但更有效率之設備汰換老舊工廠機器。
- B. 高級時尚寵物配件行銷商測試市場以了解使用人造毛皮製成之華麗狗胸背帶是否有需求。
- C. 某泳池化學品公司營業利益率長期約為 5%、市場占有率穩定維持於 5%，並計劃於未來五年內將其利潤率加倍並將市場占有率提高至原來之三倍。
下列何者最有可能提高企業之營運槓桿（operating leverage）？
- A. 降低價格
- B. 透過舉債而非發行股票融資
- C. 採用臨時人力而非固定薪資人員
下列何者最有可能提高財務槓桿（financial leverage）？
- A. 降價
- B. 以長期負債取代短期負債
- C. 對公司總部大樓進行售後租回（sale-leaseback）交易