科技公司常見的股權激勵，既是機會也有風險。正確理解和處理很重要。
基本概念#
期權 vs 股權#
| 專案 | 期權（Option） | 股權（RSU/股票） |
|---|---|---|
| 含義 | 以固定價格購買股票的權利 | 直接擁有的股份 |
| 成本 | 需要支付行權價格 | 通常無需支付 |
| 風險 | 股價跌破行權價則無價值 | 只要有價值就有收益 |
| 稅務 | 行權時可能產生稅負 | 歸屬時產生稅負 |
常見術語#
| 術語 | 說明 |
|---|---|
| 行權價（Strike Price） | 購買股票的固定價格 |
| 歸屬（Vesting） | 期權/股權逐步「解鎖」的過程 |
| 懸崖期（Cliff） | 第一批歸屬前的等待期，通常 1 年 |
| 到期日（Expiration） | 必須行權的截止日期 |
期權價值評估#
不要按面值計算#
期權不等於現金。很多期權最終價值為零。
評估考量#
| 因素 | 問題 |
|---|---|
| 公司估值 | 現在值多少？有成長空間嗎？ |
| 稀釋情況 | 未來融資會稀釋多少？ |
| 行權成本 | 需要付出多少錢行權？ |
| 退出可能 | IPO 或被收購的可能性有多大？ |
| 時間成本 | 需要待多久才能完全歸屬？ |
創業公司期權的現實#
- 大多數創業公司會失敗
- 即使成功，稀釋可能很嚴重
- 從獲得期權到變現可能需要很多年
- 行權可能需要大筆現金
行權策略#
何時行權#
| 情況 | 建議 |
|---|---|
| 公司上市前 | 評估風險，可能等到上市後 |
| 公司上市後 | 根據股價和稅務情況決定 |
| 離職時 | 注意行權期限，通常 90 天 |
| 期權快到期 | 評估是否值得行權 |
稅務考量#
- 行權時可能產生應稅收入
- 持有期影響稅率
- 提前規劃，避免大額稅負
- 必要時諮詢稅務專家
加入公司時的股權談判#
應該問的問題#
- 我獲得的是期權還是 RSU？
- 總共有多少股份？我的佔比是多少？
- 最近一輪估值是多少？
- 歸屬期限和懸崖期是怎樣的？
- 離職後有多長時間行權？
- 公司的融資和退出計劃是什麼？
評估 offer 中的股權#
把股權當作「可能有」的額外收益，不要計入薪資預期。決策應基於基本薪資能否滿足需求。
股權的真實價值#
真實價值 = 紙面價值 × 上市概率 × (1 - 稀釋比例) × 時間折現對大多數創業公司來說，這個數字遠低於紙面價值。
何時賣出#
上市後的策略#
| 策略 | 說明 |
|---|---|
| 立即賣出 | 獲利了結，避免風險 |
| 分批賣出 | 降低時機風險 |
| 持有 | 看好長期發展 |
| 混合 | 賣一部分，留一部分 |
注意事項#
- 鎖定期限制
- 內幕交易規則
- 稅務規劃
- 分散風險（不要所有財富都在一個公司）
股權激勵是好事，但不要讓它影響理性決策。職業發展、現金薪資、工作內容同樣重要。