本書的推薦序由指數投資之父約翰‧伯格（John C. Bogle）親自執筆，於 2017 年 9 月寫成。他從柏格頭社群（Bogleheads）的誕生說起，再回到本書最核心的主張——用三檔全市場指數型基金，建構一個簡單而有效的投資組合。
一段「人」與「科技」的相遇#
伯格在序言中強調，柏格頭社群是兩股力量的結合：
- 一位二戰老兵的願景：泰勒‧拉里摩爾（Taylor Larimore），1924 年生於佛羅里達州邁阿密，是參加過突出部之役（Battle of the Bulge）的陸軍退役軍人。他希望讓投資人能彼此分享經驗，互相幫助。
- 網際網路的興起：泰勒於 1998 年創立「先鋒死忠派」（Vanguard Diehards）線上論壇，2007 年更名為「柏格頭」（Bogleheads）。
第一次柏格頭聚會（Diehards I）在 2000 年 3 月於泰勒位於邁阿密的公寓舉行，當時僅約 20 人共進晚餐並討論投資。如今 Bogleheads.org 每天訪問量已達 450 萬次，被伯格視為全美最受歡迎的金融網站。
社群成員自願互助，沒有任何金錢誘因，也不收取任何費用。「無私」（Selfless）是這個論壇的運作核心。
三檔基金投資組合的本質#
伯格指出，泰勒在前兩本《柏格頭投資指南》（The Bogleheads’ Guide to Investing, 2006）與《柏格頭退休規劃指南》（The Bogleheads’ Guide to Retirement Planning, 2009）的合著基礎上，這次獨力探索他最珍視的主題：用三檔全市場指數型基金完成投資。
這三檔基金是：
- Vanguard Total Stock Market Index Fund：涵蓋整個美國股市
- Vanguard Total International Stock Index Fund：涵蓋美國以外的全球股市
- Vanguard Total Bond Market Index Fund：涵蓋整個美國債券市場
這套組合同時體現四個原則：
- 極致的分散化（diversification）
- 股票與債券間合理的平衡
- 效率（efficiency）
- 經濟性（economy）
「簡單」（Simplicity）是核心關鍵字。三檔基金之間的配置比例，仍需依投資人的目標、風險承受度、年齡、財富，甚至個性而定——金融市場有時慷慨，有時（雖然較少）會奪走報酬。
關於非美股的配置#
伯格在這節做了一個耐人尋味的反思：
- 他在 1994 年的著作《Bogle on Mutual Funds》中主張：長期投資人不一定要配置非美國股票；若一定要配置，建議上限為股票部位的 20%。
- 1994 年至寫序當下，美國 S&P 500 指數上漲 743%，而 EAFE 指數（歐洲、澳洲、遠東）僅上漲 237%——他的判斷被驗證。
- 但他坦承這也可能只是運氣。「現在美國股票領先了將近 25 年，也許均值回歸（reversion to the mean）的時候到了。」
泰勒建議將股票部位的 20% 配置在國際股票指數型基金，正好是伯格上限 20% 與 Vanguard 研究下限 20% 的折中數字。
成本至上的核心原則#
伯格特別說明泰勒走過的彎路：他曾透過投資俱樂部與個人選股嘗試擊敗市場、追逐熱門基金、訂閱「能打敗市場」的投資新訊、並透過股票經紀人交易——結果都印證了一件事：
「成本攸關假說」（Cost Matters Hypothesis）：市場的毛報酬，扣掉投資成本，等於投資人的淨報酬。
由此導出無可動搖的結論：
- 主動投資人整體上擁有整個市場，因此整體報酬等於「市場報酬 − 高成本」。
- 指數投資人也擁有整個市場，但成本極低。
- 平均而言，主動管理組合必然落後指數組合。
諾貝爾經濟學獎得主威廉‧夏普（William Sharpe）在論文《主動管理的算術》（The Arithmetic of Active Management）中亦結論：「正確衡量下，主動管理的每一塊錢，扣除成本後，必然落後被動管理的每一塊錢。」
Stay the Course：堅守紀律#
伯格在序言結尾留下他職涯中重複千百次的箴言：
「Stay the course（堅守紀律）。無論發生什麼，都要堅持你的計畫。這是我能給你最重要的一句投資智慧。」
他引用托克維爾（Alexis de Tocqueville）在《民主在美國》（Democracy in America, 1835）中的名言，形容柏格頭社群是「從遠方就能看見的力量（a power seen from afar）」——一群獨立、無偏見的長期投資人。當市場波動劇烈、恐懼甚至恐慌主導時，請記得：堅守紀律。