「你其實 60 歲前都不需要為退休儲蓄。到了 60 歲，每年存下 250% 的年收入，就能在 70 歲安穩退休。」 ——Jonathan Pond（玩笑話）

為什麼這個問題重要#

許多投資人對「該存多少」毫無頭緒，只能祈禱事情到時水到渠成。長期下來「會不會存得不夠？」的不確定感成為心中陰影。本章提供方向與工具——結果不會精確，但能給出可實作的起點。

影響「目標金額」的九個變數#

• 每年存下的金額——存越多越好
• 目前年齡——決定有多少年可以投資、複利能發揮的空間
• 計畫退休年齡
• 退休後需要支應幾年生活
• 是否要留遺產
• 投資組合的預期報酬率
• 累積期間的通膨率
• 是否預期會有遺產繼承
• 退休時其他收入來源（Social Security、pension、reverse mortgage、兼職）

「Garbage in, garbage out」——輸入越精確，計算結果越能反映真實。但這些變數絕大多數無法精準預測，只能用合理估計。

各變數的考量原則#

退休年齡#

• 取決於屆時是否有錢退休、是否還喜歡工作
• 不確定者可採用：取得完整 Social Security 福利的年齡，或退休金可開始領的年齡

退休後可活幾年#

• 多數人用 65 歲 + 25 年作為基準
• 醫療進步與壽命延長 → 保守者建議規劃 30 年退休生活

寧可多存一些，不要太少。

是否留遺產#

退休規劃的第一順位是「自己（與配偶）能否安心活到生命終點」。只有確定自己夠用，才談留遺產——退休不能借錢。

許多子女希望父母好好享受晚年，最不願看到的是繼承來自「父母犧牲」的錢。讓自己財務獨立，本身就是給子女最好的禮物。

估算未來報酬率#

最棘手的一個變數。建議使用 Rick Ferri（Portfolio Solutions, LLC）公開的 30 年市場預測（綜合 Fed 預測、TIPS 隱含通膨、各資產類別波動度）。

以 2% 通膨為基準：

計算範例#

組合：30% 美國大型股、10% 美國小型價值股、20% 國際已開發股票、10% REITs、30% 中期投資級公司債。

• 0.3 × 7.0% = 2.10%
• 0.1 × 8.0% = 0.80%（小型價值）
• 0.2 × 7.4% = 1.48%
• 0.1 × 7.0% = 0.70%
• 0.3 × 4.6% = 1.38%

→ 預期年化報酬約 6.46%。

若你覺得這數字過低，可能是受到**近期偏誤（recency bias）**的影響——將剛剛的多頭延伸至未來。要能對抗這種偏誤，必須了解市場的強大磁力——回歸均值（reversion to the mean, RTM）：表現亮眼一段時間的資產類別，下一段往往轉為落後。

例：1993-2012 年間，新興市場有 11 年位居前段，卻有 8 年敬陪末座。可參考 Callan 資產類別績效圖快速體會。

通膨率#

歷史平均供參：

• 1914-2013 年（美國）：3.22%
• 1964-2013：4.18%
• 2004-2013：2.47%

可挑你最有共鳴的數字當基線。

期待中的繼承#

把繼承當主要退休來源是「對財務健康的危險賭注」：父母長照可能耗盡資產、父母可能比你更長壽、突然消失的繼承會讓計畫崩盤。

規劃時建議忽略繼承；真到時得到，再以「意外之財（windfall）」重算。

其他收入來源#

包括 Social Security、退休金、兼差、賣屋換小、reverse mortgage、賣事業/農場的分期款。這些金流可降低需從投資組合提領的金額，連帶降低該存的目標。

動手算：到底要存多少#

線上可用的計算器（如 Bankrate Retirement Calculator ^↗、Bloomberg）有兩種類型：

• 由你輸入「目前資產 + 每年新增金額」→ 算出退休總值
• 由你輸入「目標金額 + 期間 + 報酬率」→ 算出今天該投入多少

選擇能讓你「自行設定預期報酬率與通膨率」的計算器，否則內建假設可能與你的組合不符。

「每 1,000 美元退休年支出」的需求對照表#

下表前提：通膨 3%、退休後支應 30 年。

5 年後退休——每 $1,000 退休年所得需累積：

10 年後退休：5%→$30,931、6%→$27,417、7%→$24,487、8%→$22,027

15 年後退休：5%→$35,857、6%→$31,784、7%→$28,387、8%→$25,535

20 年後退休：5%→$41,568、6%→$36,847、7%→$32,908、8%→$29,602

25 年後退休：5%→$48,189、6%→$42,715、7%→$38,150、8%→$34,317

30 年後退休：5%→$55,864、6%→$49,519、7%→$44,226、8%→$39,782

兩個範例#

• 5 年後退休、預期 7%、退休年提領 $30,000：$21,122 × 30 = 約 $633,660
• 30 年後退休、預期 8%、退休年提領 $30,000：$39,782 × 30 = 約 $1,193,460

持續更新假設#

高報酬率假設能降低該累積的金額，但前提是退休後 30 年仍維持同樣報酬。實務上：

• 年輕時持股比例高 → 預期報酬高
• 接近退休時債券比例高 → 預期報酬下降

因此務必每隔幾年重新跑一次計算，更新預期報酬與其他變數，確保仍走在正確軌道上。