平裝版發行讓林區有機會回應精裝版上市後的迴響——書評和深夜廣播 call-in 的提問。許多他自認講得很清楚的重點，書評卻隻字未提；另一些書評卻熱中討論他從未想表達的觀點。林區藉這篇新序，澄清三大誤解。

誤解一：林區把自己當投資界的貝比・魯斯，鼓勵小聯盟挑戰大聯盟#

把林區捧成「投資界的貝比・魯斯（Babe Ruth）」、要少棒級的小投資人模仿大聯盟職業球員——這個比喻完全錯了：

• 林區自評三振、滾地球出局多到數不清，遠談不上「揮棒蘇丹」
• 他從未主張散戶該模仿華爾街共同基金或退休基金經理人的打法
• 散戶之所以能贏，是因為不必遵守困住專業經理人的那些規則

散戶的天生優勢：

• 不必擁有一大堆股票，手上有幾檔自己看得懂的就夠
• 可以用業餘時間做研究
• 若眼前沒有任何吸引人的標的，可以靜靜抱著現金等機會
• 不需要像專業經理人那樣，在當地刊物上發表季度績效跟鄰居比賽

散戶能勝出的證據來自 NAIC（全美投資俱樂部協會，代表 10,000 個地方投資俱樂部）：

• 1992 年有 69.4% 的俱樂部跑贏 S&P 500
• 過去 5 年中，有超過一半的俱樂部至少 4 年贏過 S&P

你之所以能在選股上做得不錯，多半正是因為你善用了業餘者的天然優勢——自己做功課、買進華爾街忽略的好公司。

誤解二：林區要每個人都抱著計算機讀財報#

事實正好相反。林區明白指出：數百萬的美國人根本不該買個股。

不該買股票的人：

• 對研究公司毫無興趣
• 看到資產負債表就皺眉
• 翻年報只是為了看裡面的照片

對公司一無所知卻照樣下單，是美國至今仍流行的損財娛樂。

當人們發現自己不擅長棒球或曲棍球，會放下球棒和冰刀，改去打業餘高爾夫、集郵、種花蒔草；但發現自己不擅長選股時，多半還是會繼續硬幹。

林區把這群人稱為「玩市場的人」（playing the market）。他們的特徵：

• 把投資當成遊戲，追求即時滿足，不願做功課
• 這週買一檔、下週換一檔，迷戀短線的刺激
• 願意花幾個禮拜研究里程酬賓和旅遊指南，卻能眼睛眨都不眨投 10,000 美元到不認識的公司
• 因為股價「看起來該反彈」而買 IBM、因為「聽說正夯」而買生技股或賭船股
• 虧損後再用德國馬克期貨或 S&P 500 買權「賭一把」翻本
• 最後更加確信華爾街是個遊戲——其實是他們自己把它玩成遊戲的

誤解三：林區看衰共同基金#

「我幹嘛咬餵飽我的那隻手？」林區反問。事實是：

• 股票型共同基金是不想自己研究的投資人的完美解方
• 過去績效亮眼，未來也沒理由突然失靈
• 沒人說你不能同時持有個股和基金，也沒人說你只能買一檔基金
• 即使是長期績效輸給大盤的股票型基金，只要長期持有，最終結果通常仍令人滿意
• 但短期績效難以預測，因此買股票型基金的前提是：你能放上好幾年，並能承受過程的起伏

真正沒沉下去的訊息：長線該持有股票#

林區看到一個正面跡象——1987 年崩盤、1989 年道瓊單日跌 200 點、1990 年再跌 500 點之後，個人投資者在後續都是淨買方。看來「修正只是常態，像下雪一樣，不是世界末日」這個訊息正逐漸被吸收。

但另一個訊息顯然還沒滲透：

長期持有股票的報酬，遠勝於債券和定存單（CD）。

林區在富達看到，許多人開的退休帳戶中，只有一小部分錢真正放在純股票型基金裡，多數資金跑去貨幣市場基金、債券基金或股債平衡型基金。

退休帳戶恰恰是股票最完美的歸宿——資金可以在裡面安穩成長 10 到 30 年。