Introduction: Escape from Bondage

退休的基金經理人只能談投資、不能談信仰，但林區仍想重登講台，原因很簡單——上一本《彼得林區選股戰略》（One Up on Wall Street）的「會眾」似乎沒醒。全國 90% 的投資金額仍停在債券、定存單與貨幣市場帳戶這類績效遠遜於股票的工具裡。

美國人為何持續低配股票#

1980 年代是現代史上股票表現第二好的十年（僅次於 1950 年代），但同期家庭資產配置到股票的比例卻持續下滑：

道瓊與其他指數翻了四倍，投資人卻一路逃離股票；股票型共同基金佔家庭基金資產的比例也從 1980 年的約 70% 萎縮到 1990 年的 43%。

林區的核心訴求：如果你希望明天比今天更富有，就必須把一部分資產放進股票。
短期可能進入熊市，過去兩三年甚至五年都讓你後悔買股；但 20 世紀經歷過無數熊市與衰退，結論依然清楚——遲早，一個由股票或股票型基金組成的投資組合，會比債券、定存單、貨幣市場基金組成的組合值錢得多。

林區引用《Ibbotson SBBI Yearbook, 1993》第 1 章第 17 頁「1926–1989 各十年平均年報酬」一節作為證據。

「事後諸葛」的最佳策略：

照這個劇本走的人，現在全都是住在法國海岸的億萬富翁。問題是——

10 萬美元在 64 年間的成長：

彼得法則第 2 條（Peter’s Principle #2）
偏愛債券的紳士們，不知道自己錯過了什麼。

數百萬人沉迷於收取剛好勉強跟上通膨的利息，明明可以擁有通膨之外另加 5–6% 的實質淨值增長。林區直白地說：「買股票！ 如果本書你只學到這件事，那寫這本書就值得了。」

第二個寫書動機，是鼓勵業餘投資人不要放棄選股這項收穫豐厚的活動。

林區的主張：

兩個鐵證：

兩群業餘者的共通點：他們的選股方法更簡單，回報卻通常更好，遠勝於專業基金經理人那些花俏的高深技巧。

無論用什麼方法選股或選基金，最終決定成敗的是——

決定投資人命運的不是腦袋，而是胃口。
再聰明的投資人，只要心臟不夠強，就會被那些「敲鑼吆喝末日」的悲觀派趕出市場。

林區舉自身為例：他每年 1 月參加《巴隆周刊》（Barron’s）的圓桌座談；若你照他們推薦的個股買，過去七年都會賺錢，但如果你聽信他們對總體經濟和市場走向的「專家意見」，恐怕嚇得這幾年都不敢碰股票。第 2 章就要拆解這種「週末憂慮症」（weekend worrying）並教你如何忽略它。

第 3 章「基金大廳導覽」：林區擱筆退休後，終於能放心談共同基金投資策略——在職時談這個議題容易被解讀為自吹自擂或拉客
第 4、5、6 章：林區管理麥哲倫 13 年、歷經 9 次重大修正的三段式回顧；他重新整理究竟哪些因素帶來成功，連自己都被某些結論驚訝
第 7 章至第 20 章（佔全書一半以上篇幅）：解構他 1992 年 1 月為《巴隆周刊》讀者挑出的 21 檔股票——從尋找潛在標的到深入研究的完整方法論
- 章節按公司類型編排：銀行與 S&Ls、景氣循環股、零售業、公用事業……皆是常見投資類別
第 21 章「半年體檢」：定期回顧投資組合中每家公司的「故事」（story）

林區坦言：他沒有什麼神奇公式。
沒有任何鈴聲會在你買到對的股票時響起
不管你對一家公司了解多深，也永遠無法保證它會回報你
但若你掌握「什麼因素讓零售商、銀行或汽車製造商賺錢或虧錢」，就能改善勝算——這些關鍵因素正是本書要鋪陳的內容。

書中還穿插許多彼得法則（Peter’s Principles），都是林區用真實的代價學來的教訓——而你只需要用書本的價格就能拿到。

林區另外提醒：書中第二部分提到的 21 家公司的股價，會在研究過程中變動。例如 Pier 1 起初研究時是 7.50 美元，正式向《巴隆周刊》推薦時已漲到 8 美元，因此同一檔股票在不同頁面可能出現不同價格，並非筆誤。