不要分開看「股利」與「漲價」#
決定先聚焦在活躍的掛牌證券之後，下一個觀念是——學會「為了資本利得而投資」（invest for appreciation）。
每一筆買進都應該以收益與漲價合在一起來評估。例如：
- A 股票：投入 1,000 美元，年股利 50 美元，但未來 12 個月最多漲一兩點
- 預期報酬約 60–70 美元
- B 股票：完全沒有股利，但有可能股價翻倍
- 預期報酬約 1,000 美元
試圖在「不期待大幅獲利」的買進上獲得結果，是徒勞的。
寧可讓現金閒置，也不要為了「保持投資」或「賺取收益」而隨便買進。
這一條原則，是區分成功的職業者與虧損的業餘者最大的差別之一。它經常能讓人避開危險的市場。
怎麼解決生活費需要#
當然，也要小心評估下跌的風險，並在勝算明顯偏向自己時建立最大部位。
至於生活開銷的需求，不必為此焦慮：
- 可以針對自己的買進，按預先設定的百分比安全提領
- 有時剛好「股利收益」就足以涵蓋需求
- 有時提領是來自已實現或未實現的漲價
- 偶爾甚至是動到本金
即便如此，這通常仍比為了「收益」買進來得安全。
怎麼累積經驗——用最小的成本#
學習投資的唯一方法就是「實作中學習」。多數投資人最大的障礙正是——沒有經驗。更糟的是，他們向別人請教時，那些人要嘛沒經驗，要嘛是經驗多到讓他們已經離開市場、改去做經紀、顧問或統計工作。
所謂經驗，意思是在各種市場、各種類型裡的全面經歷。買一檔股票放幾年，無論結果好壞，根本不能證明什麼。
作者多年前想出一個低成本累積經驗的辦法：
持倉永遠不超過 100 股一檔中等價位的股票，但永遠致力於做多或做空當下最合適的標的。
這個方法有以下優點：
- 資本需求最低
- 風險最低：初學者被迫先平掉一檔才能開新倉
- 強迫做出明確判斷：留著、停損、停利、或換股
- 比新手最常做的「紙上交易」更有用——紙上交易完全測試不出對虧損的恐懼或對更多獲利的貪婪這些心理反應
- 教會你：當下沒有特別突出的買賣機會時，就應該完全空手
為什麼要頻繁換股#
這個方法意味著頻繁換股。短期內，許多嫌作者太悲觀的讀者就會改變想法。
更重要的是，這個方法強調並教會你時機的至關重要：
- 買到便宜還不夠——它如果一直便宜，你也只是被卡住
- 必須在它剛開始變貴的時候買進
它也讓你必須權衡：
- 100 股中等價位的標的
- 50 股高價的標的
- 200 股低價的標的
- 10 股各 10 種不同標的
在合理的時間內，每種選擇的優劣會變得清晰——這是任何閱讀都無法替代的經驗。
投資需要每天投入時間#
這代表你必須每天花一些時間在投資上。沒什麼比這更合邏輯，但卻很少人這麼做。
人們花好幾個月才賺出一點扣除生活開銷與稅後的可儲蓄淨利，然後常常在幾分鐘內把一大半隨意拋掉——只因為他們把投資當成「買戲票」一樣輕率。
如果你願意投入時間，剩餘儲蓄往往會比本業更有效地放大你的財富。
起步的金額——10% 為上限#
初期的「經驗資金」應該很小：
- 以總資產的 10% 為上限為佳
- 5,000 美元是個合理的數字
- 任何情況下都不需要超過這個金額
學習過程必然要花時間，期間還必須克制讓其餘資金閒置的不安。如果剛好碰到貨幣購買力快速貶值的時期，這的確可能會有代價，但仍遠不及拿全部資金實驗來得昂貴。
限制 10% 可能會讓某些讀者不耐——但實務上總會有冒險的人去承擔更高的風險以追求更大成功。
「沒時間」就完全委託，不要半調子#
許多讀者可能擔心自己根本沒空交易。如果是這樣，唯一的選擇是把整件事完全委託出去，不要半調子地玩。
要嘛投入大量時間，要嘛完全不投入。
半吊子是不可能成功的。
讀完本書應該能幫助你判斷：自己處理還是交給專業人士？如果是後者，要看哪些重點來挑顧問？
有些人在實驗交易後會確定自己不適合——這也是大收穫，因為他從此可以全心投入本業。
短線還是長線？#
我們是學「快進快出」還是「長期投資」？
答案是——我們是為「漲價」而投資，持有時間長短與此無關。
但作者個人偏好較短的轉手週期，原因如下：
- 經驗累積快得多
- 一旦掌握了短線投資，它比長線的「天上掉餡餅或天大災難」更像可靠的事業
- 沒有連續多次的成功交易，你無法確信自己的能力與安全
- 換股頻繁讓你能經常以新鮮的眼光重新評估
- 避開了無明顯原因卻長期不斷的下跌——通常等接近底部時才看清
短線不是隨便平倉#
「短線」並不是說因為想短線就要快快平倉。
任何交易都不該在沒有合理理由時平倉。
許多「長線」交易者會忽視趨勢轉變的訊號，因為他們覺得只是暫時的。常常他們是對的，但最終會錯一次，而且通常代價慘重。
短線方法則要求：
- 有理由才平倉
- 之後若情況變了，可以重新建立部位
- 重建有時能獲利，有時要小幅虧損——這虧損其實相當於買了一份保險
長線的位置何時該用#
長線買家偶爾會撞到好標的，誤以為自己是大投機家。多數情況下後來會被狠狠驚醒，少數幸運者得以保住成果。
不過長線部位仍有它的用途——而且現在稅負經常迫使我們持有較久。但進場時機仍要以短線原則處理。
- 許多最棒的長線好買，是從一連串看多的短線訊號中孕育出來的
- 許多至關重要的「最後出場點」，起初看起來都只是小幅暫時的頂部
換句話說——本書的原則並不專屬於任何一種期間策略。