第一種——不須動腦：購買指數基金#
為什麼選擇指數基金？#
市面上有多種此類型產品，其背後論點來自效率市場理論。
指數基金的優勢#
- 稅務優點： 延後實現資本利得
Figure 15.3: The Impact of Taxing Capital Gains
- 表現可預測：
- 與指數十分相近
- 資金會百分百投入股市
- 績效保證： 儘管超高報酬的機會也被消除，但仍會比一般主動型基金好
Figure 15.1: Growth and Value Funds vs. Index Trust 500: Ten Years Ended June 30, 1998
投資對象#
- 能廣泛代表美國公司的指數
- 也可把部分投資到新興市場
利用特殊指數基金來建立投資組合#
指數股票型基金（ETF）#
ETF 適合做一次性投資者
相較於共同基金，ETF 可以在交易時段內隨時買賣，且費用通常更低。
第二種——深思熟慮：自行投資#
自行投資需要勞心費事，且很少人能持續成功。
需要積極閱讀#
許多資訊可從圖書館或網路中得到：
| 資源類型 | 推薦來源 |
|---|---|
| 報紙 | 紐約時報、華爾街日報 |
| 週刊雜誌 | 霸榮（Barron’s）、商業週刊、財星、富比士 |
| 投資公司的服務 | Outlook、Value Line、Investment Survey |
成功選股的四項原則#
- 只買能至少五年「盈餘成長超過平均」的股票
- 不購買股價高於合理真實價值的股票
- 購買有故事題材的股票，讓投資人建築空中樓閣
- 盡可能減少進出
建議：混合策略#
大部分資金投資於指數基金，少部分用來選股。
選股時可考慮國外新興市場的廣基型指數基金。
第三種——找人代打：雇用華爾街專家#
雇用基金經理人的考量#
- 過去的強者現在已不再管理基金
- 過去的紀錄不足以預測未來的成功
挑選最佳基金的注意事項#
- 績效最佳的基金，往往自訂比較區間和比較對手
- 各期間的投資績效並沒有長期穩定的關聯
Figure 15.2: Annualized Returns: Indexes vs. Average Equity Mutual Fund Manager
建議參考： 晨星服務（Morningstar Service），出版共同基金的詳細資訊。
封閉型共同基金#
封閉型共同基金是個不錯的選項，特別是當它們以折價交易時。
矛盾現象：地上的百元鈔票#
眾人皆知的利多會迅速消失
若地上出現一百塊：
- 你可以相信它不曾存在——因為若有，別人早已撿走（效率市場觀點）
- 你也可以去撿起它——接受世界偶爾仍會出現異常狀況（行為財務學觀點）
不須要投資顧問的原因#
- 本書已有足夠建議
- 收費往往昂貴
- 會因佣金而與客戶出現利益衝突
投資是門藝術#
成功投資的關鍵：
- 先明白風險與報酬間的關係
- 依個性與需求選擇適合的證券
- 不管時運如何，分散投資組合（每年再平衡）總會令人產生滿意的報酬
