股票與股份：資本主義的心臟#

自從世界上有了貨幣，就有人想要投資。從文藝復興時期的義大利到十七世紀，投資的主要管道是政府債券。但隨著世界上第一批公司的誕生，一切都改變了——它們開創了一個充滿投機、造就百萬富翁也摧毀百萬財富的股票世界。

最早的股份公司#

• 第一家真正具有影響力的公司是英國東印度公司（1600 年），擁有與英國亞洲領地貿易的政府授予壟斷權
• 這些早期公司與前身（行會、合夥企業）的三大區別：
  • 透過發行股份籌資：股東擁有公司的一部分所有權，可決定公司命運
  • 股份可自由轉售：創造了二級市場，即股票市場
  • 有限責任制：公司倒閉時，股東只會損失投入的資金，不會波及個人財產

股東的權利與風險#

• 股東有權分享公司利潤，以股息（dividend）形式獲得定期分配
• 股價上漲時股東可獲利，但股價下跌時也面臨投資損失
• 公司破產時，股東的求償順序排在債券持有人之後，因此股票被視為比債券風險更高的投資

“Most of the time common stocks are subject to irrational and excessive price fluctuations in both directions as the consequence of the ingrained tendency of most people to speculate or gamble…” — Benjamin Graham

股票市場的運作#

• 全球每個主要經濟體都有自己的股票市場，以主要指數衡量表現：道瓊工業指數、S&P 500、FTSE 100、日經指數等
• 傳統的公開喊價交易廳已被電腦化系統取代
• 看漲的投資者被稱為「多頭」（bulls），看跌的稱為「空頭」（bears）
• 投資者整體被恐懼與貪婪驅動，導致市場泡沫和崩盤反覆出現

主要參與者#

由於退休基金和保險公司在股市中持有大量股份，股價變動間接影響著幾乎每一個人的生活。股票市場是本質上民主的機構——任何人都可以買賣公司股份。