國際經濟關係的帳本#

國際收支（balance of payments）統計記錄了一個國家與世界其他地區之間所有的貿易和金融往來。它是評估一國經濟健康狀況的終極指南，與 GDP 並列為最重要的經濟指標之一。

兩大帳戶#

• 經常帳（current account）：衡量商品和服務的進出口流動，包含有形貿易（實物商品）和無形貿易（法律諮詢、建築設計等服務），以及海外匯款和援助。自 1980 年代以來，美國和英國幾乎每年都維持巨額經常帳赤字，因為進口長期大於出口。相反，德國、日本和中國則是擁有大量順差的主要出口國。

• 資本帳（capital account）：如果一國的經常帳出現赤字，必然有資本帳的順差來平衡。例如，中國在 1990-2000 年代對美貿易順差所累積的大量美元，被用來購買美國國債和企業股份等投資。

赤字是否危險？#

適度的經常帳赤字可以是正常且健康的。一國能夠進口超過出口的前提是：其他國家願意購買以該國貨幣計價的資產。通常，當一國經常帳赤字過大時，結果並非危機，而是貨幣貶值——出口因此變得更便宜、更有吸引力，逐步修正赤字。

在固定匯率制度下（如金本位或布列敦森林體系），經常帳赤字更難自我修正，國家可能不得不緊縮經濟來恢復平衡。1990 年代亞洲金融危機和俄羅斯主權債務違約，都是資本帳無法再填補經常帳赤字時引發的嚴重危機。

“Our country has been behaving like an extraordinarily rich family that possesses an immense farm. In order to consume 4 percent more than we produce … we have, day by day, been both selling pieces of the farm and increasing the mortgage on what we still own …” — Warren Buffett