經濟學概論#
經濟學長期被視為冷門學科，但 21 世紀初的全球經濟危機徹底改變了這一局面。凱恩斯學派（Keynesian）主張政府需要適時以財政政策刺激經濟，而貨幣主義者（Monetarists）則認為多數經濟問題可透過注入貨幣（量化寬鬆，Quantitative Easing）解決。事實證明，沒有一種放諸四海皆準的經濟管理策略。
Keynes 名言：「當事實改變，我就改變想法。」這句話道出了經濟學家們永遠無法達成共識的本質。
經濟學的起源可追溯至 Aristotle（西元前 382-322 年）與印度的 Chanakya（西元前 321-296 年）。現代定義則由 Alfred Marshall 奠定，簡化為：「經濟學是研究人們如何運用有限資源來滿足無限需求的社會科學。」
經濟學派#
經濟學家依據共同觀點形成不同學派（Schools）。MBA 必須掌握的核心學派包括：
- 凱恩斯學派（Keynesian）：由 John Maynard Keynes 於 1936 年《就業、利息與貨幣的一般理論》中提出。主張低需求是經濟衰退的根本原因，政府應透過財政政策創造就業、控制通膨、穩定景氣循環。1970 年代石油危機導致高失業與高通膨並存，挑戰了此理論的核心假設。
- 貨幣主義（Monetarist）：由 Milton Friedman 及芝加哥學派提出，主張「通貨膨脹永遠是貨幣現象」。央行應透過貨幣政策維持貨幣供需平衡。但到 1990 年代，單靠貨幣政策已無法有效刺激經濟。
- 馬克思主義（Marxism）：Karl Marx 在《資本論》中對資本主義進行批判性分析，主張勞動是唯一有權賺取收入的經濟要素，資本持有者不應獲得利息收入。馬克思主義追求一個無階級、人人平等的社會。雖然西方主流經濟學認為馬克思主義已過時，但中國及部分國家的實踐表明其影響力仍在。
個體經濟學與總體經濟學#
- 個體經濟學（Microeconomics）：研究個人、家庭、企業和產業等小型單位的經濟行為
- 總體經濟學（Macroeconomics）：研究影響整體經濟的力量
需求的價格彈性（Price Elasticity of Demand）#
個體經濟學的核心概念——價格越高，銷量越低。彈性的計算方式：
彈性係數 = 需求變動百分比 / 價格變動百分比
- 彈性需求（Elastic）：係數 > 1，需求對價格變動敏感（例：降價 50%，需求增加 100%，係數為 2）
- 非彈性需求（Inelastic）：係數 < 1，需求對價格變動不敏感（例：降價 50%，需求僅增 25%，係數為 0.5）
價格彈性在不同價格區間會改變。例如伏特加從 10 元降到 5 元可能使銷量翻倍，但再減半的效果未必相同——太便宜反而可能讓買來送禮的人覺得失禮。
Figure 7.1: The demand curve
市場結構#
經濟學假設市場力量擁有相當程度的自由，但完全競爭只是四種市場結構之一：
獨占（Monopoly）#
- 單一供應商主導市場，正常競爭機制失效
- 價格、品質與創新受到壓制，消費者獲得的價值低於應有水準
- 案例：Microsoft 作業系統、Pfizer 的 Viagra 專利、BAA 掌控倫敦機場
- 各國設有反壟斷機構：英國 Competition Commission、美國 Federal Trade Commission、歐盟 European Commission
- 雙占（Duopoly）是獨占的特殊形式，僅兩家廠商
寡占（Oligopoly）#
- 3 至 20 家大型企業主導市場，或 4-5 家企業共占 40% 以上市場
- 主導廠商可能控制市場，損害消費者與供應商利益
- 案例：英國超市連鎖、航空公司、石油業
- 聯合壟斷（Cartel）的誘惑難以抗拒——BA 與 Virgin Atlantic 曾於 2004-2006 年間串通操縱燃油附加費，附加費從 5 英鎊飆升至 60 英鎊，BA 為此預留 3.5 億英鎊應對罰款
完全競爭（Perfect Competition）#
- 理想狀態：眾多供應商提供相同產品，資源取得平等，無進入障礙，消費者擁有完美資訊
競爭市場（Competitive Markets）#
- 又稱獨占性競爭（Monopolistic Competition），介於寡占與完全競爭之間
- 大量較小的競爭者，各自以差異化產品滿足多元的消費需求
關鍵經濟指標#
經濟成長#
政府經濟政策的核心目標是確保長期成長且不引發物價普遍上漲。GDP 成長率至關重要：
- 英國和歐洲的長期 GDP 成長率約 2.5%，約需三十年國家財富才能翻倍
- 中國和印度成長率經常超過 8%，不到十年即可翻倍
有人嘗試建立更全面的經濟健康指標，如 Gross National Happiness 和 Genuine Progress Indicator，將預期壽命、犯罪率、汙染、環境損害和收入分配等因素納入考量。
國內生產毛額（GDP）#
GDP 是一個國家一年內所有最終商品與服務的總市場價值。計算公式：
GDP = 消費 + 投資 + 政府支出 +（出口 - 進口）
人均 GDP#
- 總 GDP 未考慮人口因素
- 英國 2003-2007 年 GDP 成長 2.75%，但因人口快速增長，人均 GDP 僅成長 2.1%
- 日本因人口萎縮，人均 GDP 成長同樣達到 2.1%，與英國持平
購買力平價 GDP（PPP）#
- 名目 GDP 未反映各國生活成本差異和匯率
- 中國人均 GDP 名目約 1,000 英鎊，但以 PPP 計算約 3,500 英鎊
- 《經濟學人》的大麥克指數（Big Mac Index）是一種輕鬆計算 PPP 的方式
景氣循環（Business Cycles）#
經濟傾向遵循從繁榮（Boom）到衰退（Slump）的週期模式。每個教科書週期通常包含四個階段：
| 階段 | 說明 |
|---|---|
| U1 | 需求回升，逼近長期趨勢線 |
| U2 | 需求超過長期趨勢 |
| D1 | 需求回落至長期趨勢 |
| D2 | 需求跌至長期趨勢以下 |
Keynes 的「動物本能」（Animal Spirits）概念解釋了景氣循環的根源——人們的多數決策出於自發行動的衝動，而非理性計算的結果。加上群體行為導致的過度樂觀或悲觀，從 17 世紀荷蘭鬱金香狂熱到 2008 年美國房地產崩潰，泡沫的故事驚人地相似。
Figure 7.2: Textbook economic cycle
四種經濟週期#
| 週期名稱 | 持續時間 | 特徵 |
|---|---|---|
| Kondratieff 長波 | 約 50 年 | 與重大技術革新（如印刷機、網際網路）的價值實現週期相關 |
| Kuznet 週期 | 15-25 年 | 與房地產的取得、建造和出售週期有關，又稱建築週期 |
| Juglar 週期 | 9-11 年 | 涵蓋繁榮、危機、清算和衰退四個階段，與利率和價格的起伏有關 |
| Kitchin 週期 | 約 40 個月 | 由存貨波動引起——當需求被高估時企業過度囤貨，需求未達預期後又急劇減少存貨 |
通貨膨脹（Inflation）#
通貨膨脹的定義是太多貨幣追逐太少商品。通膨造成的問題包括：
- 價格快速變動發出誤導訊號，使消費者和企業難以規劃
- 以不公平方式重新分配財富——儲蓄者購買力下降，借款人反而受益
- 若國內通膨率高於他國，本國產品競爭力下降，出口減少
- 可能引發工資-物價螺旋上升
適度通膨（如英國央行目標 2%）被認為是健康的，前提是所有人都能預期並納入決策。
通縮（Deflation）#
- 物價普遍下降，消費者延遲購買以等待更低價格
- 日本在 1980 年代泡沫破裂後經歷長達二十年的通縮，日經指數從 1989 年峰值 38,916 跌至 2010 年的 9,500
惡性通膨（Hyperinflation）#
- 極端的自我強化式通膨，可導致貨幣體系崩潰
- 德國 1923 年單月物價上漲 2,500%；辛巴威 2008 年年通膨率達 165,000%
停滯性通膨（Stagflation）#
- 經濟停滯與高通膨並存，如 1970 年代 OPEC 石油漲價時期
利率（Interest Rates）#
約半數企業資金來自借貸，政府也透過發行債券舉債。利率是借貸的「價格」，也是央行控制通膨的主要工具。
主要利率類型：
- 央行基準利率（Bank Base Rate）：由央行貨幣政策委員會設定，是其他利率的參考基準
- LIBOR（倫敦銀行同業拆借利率）：銀行間借貸利率，是全球短期利率的主要基準，涵蓋 10 種貨幣、15 種到期日。通常低於央行基準利率，但在 2007/08 年次貸危機期間，銀行間信任崩潰導致 LIBOR 超越基準利率
- 貸款利率（Lending Rate）：銀行對企業和個人的放款利率，依風險高低從略高於基準利率到高出 15% 不等
經濟政策與工具#
貨幣政策（Monetary Policy）#
貨幣主義者認為，控制流通中的貨幣供給量是實現無通膨成長的關鍵。執行上的困難包括：
- 衡量貨幣：從最窄的 M0（銀行持有及流通中的現金）到最寬的 M5（包含各種短期高流動性金融資產），至少有五種不同定義
- 流通速度（Velocity of Circulation）：同一筆錢在一年中被使用的次數越多，貨幣供給的效果越大，但極難精確計量
央行控制貨幣供給的三項工具：
| 工具 | 機制 |
|---|---|
| 公開市場操作（Open Market Operations） | 央行出售政府債券，減少銀行可放貸的現金 |
| 準備金要求（Reserve Requirements） | 提高銀行必須保留的準備金比例，降低放貸能力 |
| 貼現率（Discount Rate） | 央行對銀行收取的利率，提高此利率可減少可放貸資金 |
財政政策（Fiscal Policy）#
政府的稅收與支出方針。減稅使消費者和企業有更多錢可花，能刺激經濟；加稅則可為過熱的經濟降溫。政府也可透過發行國債進行赤字支出（Deficit Spending），此概念由 Keynes 在 1920 年代推廣。
支出乘數效應（Spending Multiplier）#
政府支出會在經濟中產生遠超初始金額的連鎖效應：
- 假設邊際消費傾向（MPC）為 0.9（即儲蓄率 10%）
- 乘數 = 1 /（1 - MPC）= 1 / 0.1 = 10
- 政府投入 1 億英鎊，對整體經濟的影響為 10 億英鎊
稅收乘數（Tax Multiplier）#
- 公式與支出乘數類似，但包含負的 MPC
- MPC 為 0.9 時，稅收乘數為 -9
- 加稅 1 億英鎊，消費減少 9 億英鎊；反之減稅則增加消費
其他重要經濟議題#
就業與失業#
政府目標是維持經濟在可接受的失業率（而非完全就業）——英美約 5%，歐陸約 9-10%。
失業的類型：
| 類型 | 說明 |
|---|---|
| 週期性失業（Cyclical） | 隨景氣循環波動 |
| 季節性失業（Seasonal） | 特定季節出現，如冬季建築工人和農場工人 |
| 摩擦性失業（Frictional） | 經濟結構轉型時，勞動力從一種生產活動轉向另一種 |
| 結構性失業（Structural） | 勞工缺乏新技能、企業缺乏新技術以因應新需求 |
| 職缺率（Vacancy Rate） | 衡量未填補職位數量，可部分抵消失業率 |
匯率（Exchange Rate）#
各國貨幣交易的比率，主要匯率政策包括：
| 匯率政策 | 說明 |
|---|---|
| 管理浮動且不完全可兌換 | 政府對匯率和資金流動進行管控（如中國、印度） |
| 釘住匯率（Pegged） | 將本國貨幣釘住某主要貨幣（如歐元或美元），共 22 個國家和地區採用 |
| 美元化（Dollarized） | 放棄本國貨幣，採用美元或其他主要國際貨幣 |
| 自由浮動且完全可兌換（Floating） | 匯率隨經濟表現波動 |
國際收支（Balance of Payments）#
- 一國所有收入與支出的差額，分為經常帳（貿易、服務、轉帳）和資本帳（實體與金融資產）
- 貿易餘額是國際收支的主要組成部分——進口超過出口會減少 GDP
破窗謬誤（Broken Window Fallacy）#
法國經濟學家 Frederic Bastiat（1801-50）提出的經典論述：
- 打破窗戶雖然能讓玻璃匠獲得收入並產生連鎖消費，但這忽略了父親原本可以用那筆錢購買新資產
- 破壞已購入且仍堪用的物品，使經濟整體狀況變差
單純花錢不一定能刺激經濟，除非資金被投入生產性資產。這是評估政府支出政策時的重要原則。